從資產(chǎn)負(fù)債表透視企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)
來源:
|
運(yùn)晟融資全球產(chǎn)業(yè)發(fā)展共同體
|
發(fā)布時(shí)間: 2022-09-01
|
776 次瀏覽
|
分享到:
概括地講，商業(yè)銀行需要重視貸款企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的質(zhì)量，在財(cái)務(wù)分析的時(shí)候著重財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性、可靠性，并及時(shí)、準(zhǔn)確地探究報(bào)表背后暗藏的信貸風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)質(zhì)量分析時(shí)，信貸工作人員需要重點(diǎn)關(guān)注貸款企業(yè)變現(xiàn)能力及價(jià)值，減值準(zhǔn)備的充分性。負(fù)債及所有者權(quán)益質(zhì)量分析時(shí)，信貸工作人員需要重點(diǎn)關(guān)注貸款企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)合理性及或有負(fù)債情況、資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量。利潤質(zhì)量分析時(shí)，信貸工作人員需要重點(diǎn)關(guān)注貸款企業(yè)主營業(yè)務(wù)、非經(jīng)常性損益、收入及成本的確認(rèn)政策、關(guān)聯(lián)交易。現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析時(shí)，信貸工作人員需要重點(diǎn)對經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈流量進(jìn)行分析，尤其關(guān)注經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈流量小于等于零的情形。資產(chǎn)負(fù)債表告訴我們什么？資產(chǎn)負(fù)債表可以反映，貸款企業(yè)在某一時(shí)點(diǎn)的財(cái)務(wù)狀況：(1)資金的來源：多少是股東投入，多少是債權(quán)人投入？(2)資金的占用：投入的資本分布在哪些項(xiàng)目（科目）上？另外，信貸工作人員通過資產(chǎn)負(fù)債表，可以分析資金來源和占用在流動性上是否匹配。資產(chǎn)負(fù)債表不能告訴我們什么？商業(yè)銀行信貸工作人員，需要思考如下問題：時(shí)點(diǎn)的財(cái)務(wù)狀況，是否代表平時(shí)的平均水平？資產(chǎn)是否真實(shí)可靠，負(fù)債是否完整？資產(chǎn)＝負(fù)債＋所有者權(quán)益（股東入資＋留存利潤）。對此，銀行信貸人員需要理解該恒等式堅(jiān)持的如下原則及其現(xiàn)實(shí)誤差：第一、歷史成本原則：真實(shí)、但相關(guān)性差。第二、公允價(jià)值：現(xiàn)實(shí)，但不是實(shí)際發(fā)生。第三、穩(wěn)健性原則：不易把握適度性?？陀^地講，資產(chǎn)負(fù)債表——時(shí)點(diǎn)性報(bào)表，即特定日期的財(cái)務(wù)狀況。在資產(chǎn)負(fù)債表下，有如下恒等式：資產(chǎn)＝負(fù)債＋所有者權(quán)益。凈資產(chǎn)＝資產(chǎn)－負(fù)債。營運(yùn)資本＝流動資產(chǎn)－流動負(fù)債。投資活動＝籌資活動。投資＝債權(quán)人籌資＋股東籌資。
商業(yè)銀行針對貸款企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量分析以“資產(chǎn)負(fù)債表”為分析基礎(chǔ)，重點(diǎn)核實(shí)存貨、應(yīng)收帳款等資產(chǎn)的變現(xiàn)能力和變現(xiàn)價(jià)值，目的就是分析因此對企業(yè)償債能力的影響。在工作中，我們不應(yīng)僅僅關(guān)注運(yùn)營效果，雖然企業(yè)獲取利潤的能力及利潤質(zhì)量的高低直接影響著企業(yè)的償債能力，但企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量，資金結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度等對企業(yè)償債能力也帶來較大的影響。資產(chǎn)質(zhì)量的內(nèi)涵，是指資產(chǎn)在特定的經(jīng)濟(jì)組織中，實(shí)際所發(fā)揮的效用與其預(yù)期效用之間的吻合程度。資產(chǎn)質(zhì)量特征表現(xiàn)為資產(chǎn)的增值質(zhì)量、盈利質(zhì)量、變現(xiàn)質(zhì)量、被利用的質(zhì)量、與其他資產(chǎn)組合的增值性、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)質(zhì)量等幾個(gè)方面。負(fù)債的內(nèi)涵，是指過去的交易、事項(xiàng)所形成的現(xiàn)時(shí)義務(wù)，履行該義務(wù)會導(dǎo)致未來經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)。在會計(jì)上，負(fù)債按其償還期的長短分為流動負(fù)債和非流動負(fù)債。流動負(fù)債各構(gòu)成部分流動性、可控性及強(qiáng)制程度等對企業(yè)的短期經(jīng)營有著較大的影響。非流動負(fù)債分析主要分析非流動負(fù)債所形成的固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)是否得到充分的利用、產(chǎn)生增量效益；所形成的長期股權(quán)投資是否產(chǎn)生投資收益；增量效益與投資收益應(yīng)對應(yīng)相當(dāng)規(guī)模的現(xiàn)金回收，債務(wù)的本金及利息才能得以償還，非流動負(fù)債才能形成良性周轉(zhuǎn)。所有者權(quán)益質(zhì)量主要應(yīng)關(guān)注控制性股東、重大影響性股東的背景狀況；關(guān)注資本公積是由資產(chǎn)的計(jì)量屬性變動（存貨或自用房地產(chǎn)轉(zhuǎn)換為投資性房地產(chǎn)，轉(zhuǎn)換日公允價(jià)值大于帳面價(jià)值；可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動形成的利得等）引起的，還是溢價(jià)發(fā)行股票、投資者超額繳入資本等引起的；關(guān)注投入資本與留存收益之間的比例。資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析
影響企業(yè)短期償債能力的重要因素是應(yīng)收帳款和存貨的變現(xiàn)能力和變現(xiàn)價(jià)值。因此，商業(yè)銀行信貸工作人員在分析資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量時(shí)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注并分析存貨和應(yīng)收帳款的質(zhì)量。企業(yè)的信用政策對其商業(yè)債權(quán)的規(guī)模有著直接影響。放寬信用政策，將會刺激銷售，增大債權(quán)規(guī)模，同時(shí)發(fā)生壞帳的可能性也就越大；緊縮信用政策，則會約束銷售，減少債權(quán)規(guī)模。合理的信用政策，就是在刺激銷售和減少壞帳間尋求賒銷政策的最佳點(diǎn)。應(yīng)收帳款質(zhì)量分析主要是分析應(yīng)收帳款變現(xiàn)性的強(qiáng)弱，即其可收回性，其轉(zhuǎn)化為貨幣的能力和速度。具體包括帳齡分析、債務(wù)人構(gòu)成分析、周轉(zhuǎn)速度分析、壞帳準(zhǔn)備政策分析。存貨項(xiàng)目占用企業(yè)大量的資金，會給企業(yè)帶來持有成本（機(jī)會成本、倉儲成本等）和持有風(fēng)險(xiǎn)（過期風(fēng)險(xiǎn)、降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)等）。因此，如何在保證正常生產(chǎn)經(jīng)營運(yùn)轉(zhuǎn)的同時(shí)，最大限度地降低存貨持有量并保持存貨價(jià)值，盡可能加速存貨周轉(zhuǎn)，成為存貨管理的關(guān)鍵。存貨質(zhì)量分析主要是圍繞著其變現(xiàn)能力、盈利性、周轉(zhuǎn)性等進(jìn)行。著重對存貨真實(shí)性、存貨品種構(gòu)成、存貨計(jì)價(jià)、存貨成本與市價(jià)孰低規(guī)則運(yùn)用適當(dāng)性、結(jié)合財(cái)務(wù)報(bào)表的其他信息間接判斷存貨的質(zhì)量等進(jìn)行分析，同時(shí)關(guān)注報(bào)表附注中有關(guān)存貨擔(dān)保、抵押方面的說明。如有，此部分存貨的變現(xiàn)性就會受到影響。貨幣資金質(zhì)量分析，主要是指貨幣資金的運(yùn)用質(zhì)量，關(guān)注日常貨幣資金規(guī)模是否適當(dāng)；貨幣資金的構(gòu)成質(zhì)量，關(guān)注貨幣資金項(xiàng)目出于某些原因被指定了特殊用途，如：保證金存款等，分析此部分資金的占比來考察貨幣資金自由度，有助于提示企業(yè)實(shí)際的支付能力。通常情況下，預(yù)付帳款不會構(gòu)成流動資產(chǎn)的主體部分。如果預(yù)付帳款較高，則一定與企業(yè)所處行業(yè)的經(jīng)營特點(diǎn)與付款方式相關(guān)。但也不排除企業(yè)以往商業(yè)信用不高的可能，或是企業(yè)向相關(guān)單位提供貸款（很可能成為不良資產(chǎn)區(qū)域）。該項(xiàng)目不屬于企業(yè)主要的債權(quán)項(xiàng)目，如金額過高，即為不正?，F(xiàn)象。有可能成為調(diào)整成本費(fèi)用和利潤的手段、資金被關(guān)聯(lián)方占用、被管理層挪用、非法拆借資金、給個(gè)人的銷售回扣、抽逃注冊資金等。上述內(nèi)容構(gòu)成了無直接收益的資源占用，其質(zhì)量均較低。信貸工作人員要關(guān)注企業(yè)對被投資單位核算方式的選擇（成本法或權(quán)益法），關(guān)注長期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備的計(jì)提（一經(jīng)計(jì)提不得轉(zhuǎn)回）以及被投資單位經(jīng)營及盈利情況。（七）固定資產(chǎn)與在建工程質(zhì)量分析信貸工作人員要關(guān)注固定資產(chǎn)投資規(guī)模與結(jié)構(gòu)、變現(xiàn)性（分析其是否有增值潛力、另外資產(chǎn)的專用性也一定程度上影響其變現(xiàn)性）、減值分析（企業(yè)是否存在已建成未投產(chǎn)或已因市場等原因停建的項(xiàng)目，對未來是否投產(chǎn)或重新開工建設(shè)不確定，項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓存在困難的，是否已足額計(jì)提減值準(zhǔn)備）。同時(shí)，關(guān)注已完工但沒有及時(shí)結(jié)轉(zhuǎn)固定資產(chǎn)的工程項(xiàng)目，這通常是企業(yè)推遲計(jì)提折舊包裝利潤的跡象。綜上，在對企業(yè)主要資產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)行具體質(zhì)量分析的基礎(chǔ)上，形成對企業(yè)整體資產(chǎn)的總括分析。從整體角度進(jìn)一步考察資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)，認(rèn)真查找資產(chǎn)變化區(qū)域和主要的不良資產(chǎn)區(qū)域，進(jìn)一步分析問題產(chǎn)生的根源，透視企業(yè)的資產(chǎn)管理質(zhì)量。負(fù)債質(zhì)量分析，要重點(diǎn)關(guān)注負(fù)債結(jié)構(gòu)，關(guān)注企業(yè)強(qiáng)制性債務(wù)（當(dāng)期必須支付）占比；關(guān)注負(fù)債結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)（分析是否存在短貸長用）；關(guān)注授信規(guī)模與經(jīng)營規(guī)模的匹配度；非流動負(fù)債所形成資產(chǎn)是否得到充分運(yùn)用、產(chǎn)生增量效益和投資收益，相關(guān)收益是否達(dá)到預(yù)期，現(xiàn)金流入能否覆蓋當(dāng)期債務(wù)本息。短期借款是指企業(yè)向銀行借入的還款期限在一年或一年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)的各種借款。特別需要關(guān)注：如果短期借款用于長期用途，“短貸長投”，企業(yè)將面臨短期償債風(fēng)險(xiǎn)高企的局面。應(yīng)付賬款是指購買材料、商品或接受勞務(wù)供應(yīng)等發(fā)生的應(yīng)付未付的債務(wù)。它是一種最常見、最普通的流動負(fù)債。特別需要關(guān)注：如果應(yīng)付賬款賬期的不正常延長，企業(yè)資金鏈可能斷裂。長期借款一般是用于固定資產(chǎn)購建、固定資產(chǎn)大修理工程、固定資產(chǎn)改擴(kuò)建工程，有時(shí)也因流動資產(chǎn)的正常需要而產(chǎn)生。特別提示：長期借款的本金的償還必須有一個(gè)累積的過程，一般利率高于短期借款，企業(yè)還本付息是需要有穩(wěn)定的獲利能力，如果企業(yè)將長期借款用于短期用途，企業(yè)要承擔(dān)高額的利息負(fù)擔(dān)，最終影響長期借款還本付息。或有負(fù)債是指企業(yè)一些最終結(jié)果如何目前尚難以確定，須視某種事項(xiàng)是否發(fā)生而定的債務(wù)。通常未決訴訟（未決仲裁）均是典型的或有負(fù)債。特別提示:企業(yè)如果隱瞞了或有負(fù)債，一旦發(fā)生不利后果，就會造成虧損，它是企業(yè)殺手。針對所有者權(quán)益質(zhì)量，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注以下幾個(gè)方面：第一、所有者權(quán)益內(nèi)部股東持股構(gòu)成狀況。第二、直接計(jì)入資本公積的利得和損失。第三、投入資本與留存收益的比例。如圖所示，資產(chǎn)負(fù)債表能展示企業(yè)短長期償債能力以及運(yùn)營能力。通過對償債能力的分析，可以考察企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的能力和風(fēng)險(xiǎn)，有助于對企業(yè)未來收益進(jìn)行預(yù)測，是信貸決策的最基本依據(jù)。短期償債能力分析，重點(diǎn)分析企業(yè)的流動比率（相關(guān)報(bào)表：資產(chǎn)負(fù)債率表）、速動比率（相關(guān)報(bào)表：資產(chǎn)負(fù)債率表）和現(xiàn)金比率（相關(guān)報(bào)表：資產(chǎn)負(fù)債率表）。長期償債能力分析，重點(diǎn)分析企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率（相關(guān)報(bào)表：資產(chǎn)負(fù)債率表）、產(chǎn)權(quán)比率（相關(guān)報(bào)表：資產(chǎn)負(fù)債率表）、利息保障倍數(shù)（相關(guān)報(bào)表：利潤表）和有形凈值債務(wù)率（相關(guān)報(bào)表：資產(chǎn)負(fù)債率表）。流動比率是重點(diǎn)的短期償債能力指標(biāo)。流動比率＝流動資產(chǎn)/流動負(fù)債*100%。經(jīng)驗(yàn)值為2 ：1。一般而言，營業(yè)周期、流動資產(chǎn)中的應(yīng)收帳款和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動比率的主要因素。在進(jìn)行流動比率分析時(shí)，與行業(yè)平均水平比較是十分必要的。流動比率的局限性，主要體現(xiàn)為如下幾點(diǎn)：無法評估未來資金流量；未反映企業(yè)資金融通狀況；應(yīng)收賬款的偏差性；存貨價(jià)值確定的不穩(wěn)定性；粉飾效應(yīng)。速動比率也是反映短期償債能力的指標(biāo)之一。速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負(fù)債。經(jīng)驗(yàn)值為>1。以此作補(bǔ)充的原因是，流動比率計(jì)算中所包含的存貨往往存在流動性問題；還可以考慮扣除預(yù)付款及待攤費(fèi)用等，形成更為保守的速動比率，即：（現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物+有價(jià)證券+應(yīng)收帳款凈額）/流動負(fù)債?，F(xiàn)金比率＝（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn))/流動負(fù)債 *100%。一般認(rèn)為20%以上為好。這一比率過高，就意味著企業(yè)流動負(fù)債未能得到合理運(yùn)用，而現(xiàn)金類資產(chǎn)獲利能力低，這類資產(chǎn)金額太高會導(dǎo)致企業(yè)機(jī)會成本增加。資產(chǎn)負(fù)債率是重要的長期償債能力指標(biāo)。資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額*100%（經(jīng)驗(yàn)值0.7）。不同行業(yè)、地區(qū)差別較大，應(yīng)注重與行業(yè)平均數(shù)的比較。該比率會受到資產(chǎn)計(jì)價(jià)特征的嚴(yán)重影響，若被比較的一企業(yè)有大量的隱蔽性資產(chǎn)（如大量的按歷史成本計(jì)價(jià)的早年獲得的土地等），而另一企業(yè)沒有類似的資產(chǎn)，則簡單的比較就可能得出錯(cuò)誤的結(jié)論。從債權(quán)人視角，商業(yè)銀行分析該指標(biāo)，最關(guān)心的是各種融資方式安全程度以及是否能按期收回本金和利息。產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益*100%（經(jīng)驗(yàn)值1.2）。一般來說，該比率可反映股東所持股權(quán)是否過多，或者是尚不夠充分等情況，從另一側(cè)面表明企業(yè)借款經(jīng)營的程度。這一比率是衡量企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)之一，它是企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標(biāo)志。產(chǎn)權(quán)比率的三點(diǎn)內(nèi)涵：產(chǎn)權(quán)比率的高低要以同行業(yè)平均水平為參考；產(chǎn)權(quán)比率側(cè)重解釋債務(wù)資本與權(quán)益資本的關(guān)系；產(chǎn)權(quán)比率反映的償債能力是以凈資產(chǎn)為物質(zhì)保障的。利息保障倍數(shù)=（稅前利潤+利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用（經(jīng)驗(yàn)值2.5）。該指標(biāo)的運(yùn)用，須注意以下幾點(diǎn)：稅前利潤只應(yīng)該包括經(jīng)常收益；利息費(fèi)用不僅包括作為當(dāng)期費(fèi)用反映的利息費(fèi)用，還包括資本化的利息費(fèi)用；未收到現(xiàn)金紅利的權(quán)益收益，可考慮予以扣除；當(dāng)存在股權(quán)少于100%但需要合并的子公司時(shí)，少數(shù)股權(quán)收益不應(yīng)扣除。現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/利息費(fèi)用。該比率表明1元的利息費(fèi)用有多少倍的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量作保障，比以收益為基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)更可靠。營運(yùn)能力反映企業(yè)的資產(chǎn)管理水平和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況。資產(chǎn)運(yùn)營效率高則意味著企業(yè)可以以較少的投入獲得較多的收益。不僅直接決定了企業(yè)的盈利能力，而且反映企業(yè)基礎(chǔ)管理、經(jīng)營策略、市場營銷等方面的狀況。其中，流動資產(chǎn)營運(yùn)能力，主要體現(xiàn)為流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率。固定資產(chǎn)營運(yùn)能力，體現(xiàn)為固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率?？傎Y產(chǎn)營運(yùn)能力，體現(xiàn)為總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。在進(jìn)行流動資產(chǎn)營運(yùn)能力分析的時(shí)候，存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的好壞影響到企業(yè)的短期償債能力，是整個(gè)企業(yè)管理的一項(xiàng)重要內(nèi)容。在評價(jià)企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時(shí)，應(yīng)找資產(chǎn)結(jié)構(gòu)類似的企業(yè)；當(dāng)企業(yè)固定資產(chǎn)凈值率過低（如因資產(chǎn)陳舊或過度計(jì)提折舊），或當(dāng)企業(yè)屬于勞動密集型企業(yè)時(shí)，這一比率就可能沒有太大的意義。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是考察企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營效率的一項(xiàng)重要指標(biāo)，體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度受流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的影響較大。
